[其他] 腾讯十年最差财报

腾讯控股连续第三个月下跌，4月份累计跌幅5.18%，3月份下跌5.23%，2月份下跌6.77%。三个月时间累计跌幅为16.22%，市值缩水约7144亿港元，按照0.81汇率粗略计算，折合人民币5787亿元。

缩水5787亿元是个什么概念呢？简单来说，百度现在的市值是877亿美金，人民币估值为5554亿人民币。也就是说，放眼整个中国互联网公司，除了阿里和腾讯，缩水的这个数字超过了其他任何知名互联网的市值公司。

如果说前两个月股价下跌，尚可归结于全球股市的回调，但从4月份开始全球主要指数悉数反弹，拥有众多科技股的纳斯达克综合指数表现更为出色，跳涨1.6%。腾讯控股在这种情况下还是“跌跌”不休，更被五大行连续调低目标价


首先最显眼的一点是腾讯核心业务游戏收入下降。去年第四季度腾讯游戏业务环比下滑明显，PC 端和手机游戏收入合计297亿元，低于第三季度的328亿元，环比下滑9.5%，其中PC端游戏环比下降13%至128亿元，手游环比下降7%至169亿元。腾讯一度被外界指责过于依赖游戏盈利，如今游戏业务下滑，无疑是遭受最根本的打击。

这背后的原因自然直指《王者荣耀》，去年9月Quest Mobile数据显示，这款游戏的MAU和DAU均比6月份有明显下滑。近日《香港经济日报》文章指出，《王者荣耀》占手游总收入的比例，预计会从49%大幅降至28%，而且《绝地求生》很难复制《王者荣耀》的成功，也就是说，腾讯未来的游戏营收依然不乐观。

其次，实际的营业收入和利润是在下滑。表面上看，腾讯第四季度营收增速仅1.8%，净利却增长了15.55%，但实际上这是把79亿元的投资收益归为营业收入。据彭博社记者分析，投资收益理应归为非经营项目下，如果抛开这部分，腾讯的营业利润率不但没有上升，反而从去年的29.4%下滑到最近一段时间的26.8%。


近几年，腾讯通过投资得以扩张的生态，虽然不断助长估值猛增，但在这种表象下却逐渐暴露出一些问题，去年的财报只是其一，更深层次的是腾讯内部产品开发能力的弱化。

最明显一点就是，外界对腾讯产品的抄袭质疑，至今都没能摆脱。以游戏为例，4月23日的UP2018腾讯新文创生态大会上，腾讯推出了一款号称自主研发的沙盒游戏《手工星球》。可游戏消息和视频在微博上一经放出，便遭到了大量玩家“群嘲”，因为无论玩法还是画风，这款游戏与国内早已经为玩家熟知的《我的世界》，有着惊人的相似之处。

更有一些网友趴出了早先腾讯《妖神记》和《云梦四时歌》，疑似抄袭网易《阴阳师》的黑历史，引起众多玩家不满。不止是游戏，今年2月，腾讯上线内测一款基于兴趣的信息订阅和推送APP立知，再次被指抄袭即刻APP。

这些年来腾讯虽然一直想试图扭转“山寨”难题，但过程无疑非常缓慢，这不仅限制了其公司内部的创造力，实际上，由于腾讯的巨大体量，其带来的负面效果可能更直接损害了整个互联网的创新动力。

英国金融时报上个月刊登的报道中，深度检视了腾讯这位中国互联网巨头在亚洲的投资风暴，它认为，腾讯的投资没有鼓励反而是在扼杀创新。因为开发者如果不允许腾讯投资，旗下的微信可能就会永远关闭其产品，这个代价要远高于拿腾讯的钱而丧失独立性。