WOW有那么火爆？为什么九城的利润比盛大低那么多

转LU的一篇文章：
PConline2月14日北京[文/王恩斌]昨天，盛大发布2006年第四季度和全年财务报告，出色的财务报告，和高质量用户增长让众多机构全面认可了盛大的转型，包括德意志银行、JP Morgan等海外分析机构纷纷调高了盛大股票持有等级，盛大再次成为华尔街的宠儿。与此同时盛大还第一次对自己下一季度的业绩做出了增长6-9%的预期。

　　在众多利好的刺激下，华尔街各投资机构几乎全部提高了对盛大股票的评级，纷纷建议增持盛大股票。最高的建议目标价已经调高至34美元。据新浪科技报道，盛大股价周二早盘大涨13.23%，冲破25美金，创52周新高。

　　2006年转型初期，盛大的股价曾跌至约12美金的最低点。而华尔街目前最高的目标价已经让这个价格整整翻了三倍，也接近了盛大在第一次巅峰期的价格。

　　在公布财报好，华尔街著名分析机构也纷纷发出了最新分析报告：

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　　C.E.Unterberg Towbin：评级为“买入”，目标价调高至34美元。四季度业绩在MMORPG游戏的推动下超过了预期，再次证明了目前的商业模式的优越性；营业利润率在收入增长、成本和费用下降的情况下继续改善；公司第一次做出的下季度业绩预测非常强劲；07年升级包和新游戏的推出将成为收入增长的动力，而内部结构和运营平台的优化将使得利润率也得到进一步提高。
　　American Technology：评级调高为“买入”，目标价从22美元调高至31美元。盛大将会继续利用其在FTP游戏市场的先发优势来维持增长，预计07年每股盈利1.25美元。

　　JP Morgan：评级为“增持”，目标价由20美元调高至32美元。盛大四季度收入和每股盈利都超过了JP Morgan的预期，在ARPU和活跃付费用户数量双重增长的推动下，MMORPG收入实现了强劲增长，预计这一增长趋势将延续；尽管ACU数字可能下降了，但是盛大今后的增长将主要取决于付费用户的忠诚度，因此对盛大07年和08年的前景都保持乐观；预计盛大07年收入2.80亿美元，每股盈利1.19美元。

　　Wall Street Strategies： 评级为“买入”，目标价从25美元调高至30美元。盛大通过商业模式的转型已经向投资者证明了有能力达到长期的规模性和持续性的增长；尽管07年盛大可能不会有大作推出，但是多元化的产品线仍然能够保证ARPU和付费账户数量的强势增长；预计07年收入2.60亿美元，每股盈利1.25美元。

　　从三季度盛大止跌回稳后，业界就已经普遍开始改变对盛大转型的判断，伴随着盛大总裁唐骏的美国游说，华尔街的投资者也加深了对盛大新模式的理解，而此次财报的公布更是彻底的改变了华尔街对于中国概念股的思维模式——用美国的模式衡量中国市场。而随着数字家庭战略在中国市场的展开，提前布局的盛大将会赢得海外投资者更大的关注，盛大也有望完成首家美国上市的并实现公司概念的转移中国概念股，并创造股票价格的新高。