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[数码手机] 微软的市值并未超越苹果

cynic0522

天外飞仙

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1^# 大中小发表于 2018-11-26 18:18 只看该作者

posted by edfc, platform: iPhone XR
多家媒体报道称，微软周五收盘时市值超越苹果，微软中国的官方公号“Microsoft资讯”也发布一则相关的消息，以至以讹传讹。

实际上，微软的市值并未超越苹果。以周五收盘价计算，苹果市值为8175.8亿美元，排名第一，微软市值为7911.9亿美元。

虽然苹果并未给微软送这个人情，但苹果自身股价的大跌，也着实令人吃惊。相比其10月3日收盘时的峰值，如今苹果的市值已经大跌了将近3000亿美元，比10个京东还多。

除了大势不振的因素外，苹果近期这波大跌的源头可以追溯到四季报的发布。四季度报中iPhone销量不及预期，并且尤为关键的是，苹果宣布不再公布iPhone等硬件销量，刺激了资本市场。次日苹果股价大跌6.65%，市值跌破万亿美元。

虽然苹果公司希望引导市场淡化销量指标，但是市场并不买账。这很容易被理解成苹果对未来的硬件销量缺乏信心。

财报公布后，美银美林将苹果的评级从买入降至中性，将目标价从235美元下调至220美元；摩根士丹利对苹果的目标价从247美元下调至226美元；J.P.摩根也将目标价从270美元下调到266美元，并将iPhone在2018年预期销量从2.16亿台下调到2.14亿，2019年的预期销量从2.18亿台下调到了2.08亿。野村证券给出的目标价最悲观，从215美元下调至185美元。

虽然苹果淡化硬件销量有其合理性，因为最核心的硬件iPhone销量增长空间不大。2016年之后，iPhone在全球的盘子基本保持稳定。Counterpoint数据显示，2017年Q1到2018年Q3，同比增速均在-1.5~3%之间。

但是，iPhone不仅是苹果公司的营收、利润的核心支撑，同时也是服务营收的首要入口，其销量依然是这家公司的生命线。

苹果的做法很容易让人联想起阿里不公布GMV。阿里从2017财年Q2报告起不再公布GMV，随着天猫自营业务的崛起，GMV的意义在降低，另外，阿里旗下有数娱业务、云计算业务，并不跟电商业务的GMV挂钩。可是，苹果公司的软硬件是紧密绑定在一起的，其硬件销量和营收、利润的关系，要明显大于GMV对阿里业绩的影响。而且，苹果也没有类似于阿里云、数娱之类的业务来支撑想象空间。

近期又传出供应链大幅砍单的消息，更加印证了投行的判断。苹果股价继续下行，周五的收盘价只有172.29亿美元，动态市盈率只有13.73。从四季报发布次日至今16个交易日，苹果股价已大跌22%。

据华尔街日报消息，由于新iPhone的销量达不到苹果预期，苹果大幅下调了iPhone XS系列和XR的生产订单。苹果此前要求一些供应商在今年9月至明年2月生产大约7000万部iPhone XR，但到10月末，该公司将这款手机的产量计划下调了多达三分之一。

本月初，《日经新闻》援引消息人士称，由于对iPhone XR需求不振，苹果告知供应链厂商富士康与和硕，停止为IPhone XR新增生产线。富士康最初为XR准备了近60条装配线，但最近只使用了约45条生产线，这意味着富士康的日产量将减少约10万台，对IPhone XR需求展望比最初的乐观预计降低了20%-25%。

此外，供应商的反应也可以看出端倪。几天前，彭博报道称，富士康计划大幅削减29亿美元成本，计划削减10%的非技术性员工，以应对挑战。

iPhone的销量对苹果的业绩至关重要，苹果需要想办法来提振销量。新机不给力，老款机型就要填补相应的需求。

《日经新闻》报道称，iPhone 8和iPhone 8P的订单增加了约500万台，苹果原本计划四季度生产2000万 iPhone 8系列，现在提升到2500万台。

此外，已停产的iPhone X兴许也会重新上阵。据华尔街日报报道，苹果公司正在重新启动iPhone X的生产，部分原因是与三星显示器签订的合同有关。苹果从三星购买的OLED屏必须保证一定数量，这些屏幕将用于iPhone X和iPhone XS系列。这说明iPhone XS系列的销量不及预期。此外，苹果将通过向当地运营商提供特殊补贴来降低日本iPhone XR的价格，来刺激销量。

由于苹果奉行单品策略，一旦当期硬件市场认可度低，苹果很难像其他安卓厂商那样快速掉头。未来的一两个季度，苹果难免要经历艰难时光。就当前的情形看，想要重返万亿市值，似乎遥不可期了。