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暴雪:巴伦周刊-暴雪欲挑战电影电视产业

  导读:美国财经杂志《巴伦周刊》网络版今天撰文称,拥有包括《吉他英雄》和《魔兽世界》等众多游戏大作的Activision暴雪预计,视频游戏产业将击败电影和电视产业,而作为行业领头羊,该公司将从中获得巨大的收益。

  以下为全文:

  拥有多款热销游戏

  在韩国,游戏几乎已经成为全国性的娱乐项目。专业玩家可以获得6位数的薪水,而且能够从大企业的赞助中获益。目前,韩国有两家专业游戏电视台每天不停地播报游戏比赛,还有一个由12支队组成的联盟,以及一个玩家社团。为了容纳大量的观众——有时甚至高达10万人——游戏比赛经常会在露天体育场中举行。除了完全需要通过大屏幕来观看外,这种游戏比赛与热门体育比赛并无太大差异。游戏的进程由坐在电脑前的玩家控制,但其真正乐趣在于那梦幻般的虚拟世界中瞬息万变的战斗,而这一切都是通过电脑屏幕呈现的。

  这就是电子竞技和《星际争霸》(Starcraft)的世界。《星际争霸》是一款面市 11年的游戏大作,几乎成为了视频游戏行业的永恒经典。这款游戏的全球销量已经超过1100万套,在韩国销售尤其火爆。时至今日,在全韩国的2.2万个网吧中,《星际争霸》仍然是玩家最喜欢的三大游戏之一。

  另外一款名为《使命召唤》(Call of Duty)的产品则是一款现代化的军事战略游戏,其玩家已经达到2000万。在广告商看来,这一庞大的用户基数“甚至超过全球所有军队的总和”。

  另外,还有一款更加热销的产品,也就是《魔兽世界》(World of Warcraft)。这款MMORPG (大型多人在线角色扮演游戏)的故事发生在一个名叫艾泽拉斯(Azeroth)的魔幻世界中,在这里,玩家们承担英雄的职责,为控制王位而战。该游戏的月注册用户高达1200万,每年创造的现金流将近5亿美元。

  除此之外,包括《托尼·霍克》(Tony Hawk)系列和《吉他英雄》(Guitar Hero)在内的诸多游戏的巨大声望成就了Activision暴雪在动荡的视频游戏产业中的统治地位,并使之成为最赚钱的视频游戏公司,该公司市值为 150亿美元,年销售额超过50亿美元。Activision暴雪去年由Activision和维旺迪集团旗下暴雪娱乐两家独立公司合并而成,《星际争霸》和《魔兽世界》均由后者开发。

  击败电影和电视行业

  投资银行BMO Capital Markets游戏行业分析师埃德·威廉姆斯(Ed Williams)认为,Activision暴雪“很好地引领了行业潮流”,他认为,Activision暴雪股价很有吸引力,并预计其股价今后将涨至 15美元,较当前水平仍有29%的上涨空间。

  Activision暴雪CEO鲍比·科蒂克(Bobby Kotick)认为,视频游戏行业的机会是击败电影和电视行业,这一趋势目前正在逐渐展开,并有望在5年内实现。科蒂克在采访中说道:“我认为视频游戏有击败电影和电视的潜力。”

  科蒂克认为,下一代硬件产品将能够处理复杂的面部表情,将游戏角色活灵活现地呈现出来,并提供一种感情化的联系,使得游戏情节和角色开发更为生动,而这正是电影和电视节目当前的任务。届时,视频游戏就有机会击败电影和电视产业。这一观点其实并不像表面看来那么不切实际,如果你家中有十几岁的青少年,完全可以体会到这一点。目前,通过任天堂Wii和《吉他英雄》等产品,视频游戏已经能够提供互动和实体体验,从用户交互性和参与度来看,这种体验远远超过任何电影和电视。

  如今的视频游戏产品正在发生许多变革,包括能够读取并解释玩家的身体运动、手势甚至面部表情的游戏机。由于这些趋势的存在,产值高达510亿美元的全球视频游戏产业已经极大地拓展了用户群,同时也拓宽了广告客户的范围。不仅有更多的人开始玩游戏,玩家在玩游戏的时候所花的时间也越来越长,开支也越来越多。

  游戏产品正在向着网络订阅和“即付即用” (pay-as-you-go)的模式发展,在这种模式中,用户不仅会下载游戏,还会下载音乐和扩展等高利润率的内容。但在传统模式中,用户则会被禁锢于游戏机和货架上的游戏软件中。科蒂克表示,今后5到10年间,视频游戏将不再依赖于任何一个单一的设备或平台,玩家将在多种设备之间享受到互动性的娱乐。

  Activision暴雪或成最大赢家

  在这场变革中,获益最大的无疑就是Activision暴雪。该公司业务范围遍及全球,而且在亚洲有着非常稳固的地位。在中国市场尤其如此,Activision暴雪是第一个在中国获得大量市场份额的西方游戏企业。凭借《星际争霸》和《魔兽世界》,Activision暴雪还被认为是最优秀的游戏开发商。除此之外,Activision暴雪还拥有《Diablo》、《变形金刚》(Transformers)和《托尼·霍克》系列等大批畅销游戏。

  《吉他英雄》将吉他类游戏提升到了一个全新的高度,并且使得视频游戏的用户群拓展到青少年之外。借助这款游戏,Activision暴雪发现自己已经在音乐游戏这个快速发展的领域中抢占先机。2005年发布的《吉他英雄》还证明了用户愿意在游戏中支出大笔资金:为了购买必要的设备和附件,每名玩家需要额外支付500美元的费用。而传统的单机版游戏玩家平均每人的支出仅为50美元。不仅如此,持有 Activision暴雪54%股权的维旺迪集团还拥有全球第一大唱片公司环球唱片。

  Activision暴雪的财务表现也不错,其资产负债表显示,受《魔兽世界》每年带来的5亿美元现金流的支撑,该公司目前的现金储备约为30亿美元,负债为零。在最近一个季度,Activision暴雪又批准了价值2.5亿美元的股票回购计划,使其股票回购总值达到12.5亿美元,已回购总额达到6.5亿美元。

  受博彩大亨影响颇深

  通过Activision暴雪的股票回购计划可以看出,作为科蒂克的早期支持者,美国博彩业大亨史蒂夫·韦恩(Steve Wynn)对该公司有着深远影响。科蒂克回忆道:“我记得史蒂夫多年前就曾告诉过我,他通过回购股票为股东创造了大量收益。”

  科蒂克于1991年与布莱恩·凯利(Brian Kelly)一同收购了濒临破产的Activision。他说:“这是我应当肩负的责任。如果你认为你的股票今后会升值,便应该尽可能地提高持股比例,这样便可以获得比所需运营资金更高的现金流。这的确需要引起注意,而我们已经通过回购股票为股东创造了巨大的收益。”

  在Activision暴雪的“节俭文化”中,也可以看到韦恩的影子。自1997年以来,该公司就从未更换过办公大楼。科蒂克一直希望使公司规模合理化,并提升运营利润率。

  科蒂克表示,通过过去20年来对韦恩管理风格的研究,使他明白了如何在追求高额利润和资本投资回报率的同时,仍能确保创新和卓越的文化。科蒂克在对韦恩进行描述时说道:“他对取悦用户非常看重。”

  业绩前景乐观

  Activision暴雪最近一个季度的业绩不仅超出自己的预期,也超出了华尔街的预期,这反映出这家公司的增长势头。2009财年第二季度,Activision暴雪实现盈利1.95亿美元,折合每股收益0.15美元,实现收入10.4亿美元。除去从此前经营周期中获得的递延收入,不按美国会计准则,该公司第二季度仍然实现盈利1.15亿美元,实现收入8.01亿美元。此前,Activision暴雪预计,第二季度实现每股收益0.06美元,实现收入7.75亿美元。不仅如此,其运营利润率也高达26%。

  由于多款游戏大作的延期发布,Activision暴雪将2009年的全年收入预期从此前的48亿美元下调至45亿美元,尽管如此,该公司仍然维持此前的全年盈利预期不变,即实现非美国会计准则每股收益0.63美元。

  Activision暴雪目前的全球视频游戏市场份额接近10%,北美市场份额约为17%,欧洲市场份额也高达11%。

  然而,按照最近11.63美元的股价以及2010年的每股收益预期计算,Activision暴雪的市盈率不足15倍,如果按照2010年的 EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利)计算,则仅为10倍。相对于未来预期而言,这更多地反映了视频游戏行业当前的平静。然而,对于 Activision暴雪这样一家业内领头羊而言,这确是一次买入股票的大好时机。作为Activision暴雪的两大竞争对手,EA和Take-Two 虽然市盈率较高,但运营却面临着一定的困难。

  网易为最佳合作伙伴

  毫无疑问,视频游戏市场受到了经济下滑的影响。过去5个月内,视频游戏销售额急剧疲软,今年的增幅有可能不足5%,而2008年的增幅则高达20%。游戏机的销量也有所放缓,尽管索尼PlayStation 3和微软Xbox 360 Elite游戏机最近先后降价100美元,但科蒂克担心,这类产品的销量仍将面临挑战。

  科蒂克指出:“对消费者而言,这笔投资并不算小。”在失业率高达10%的情况下尤其如此。他说:“我的忧虑部分来自于对未来几年经济增长的担忧,不仅是对视频游戏行业,更是对整体经济环境的担忧。”

  除此之外,Activision暴雪的股价也面临着一定的压力。虽然《使命召唤:现代战争2》(Call of Duty: Modern Warfare 2)在今年6月举办的E3游戏展上获得了巨大反响,并被认为是今年圣诞购物季最受欢迎的视频游戏,但其业绩仍然难以超越去年的《吉他英雄》。

  由于将备受期待的《星际争霸2》推迟到明年初与新版战网(Battle.net)平台一同发布,打压了投资者对Activision暴雪股价的信心,也导致该公司下调了今年的全年收入预期。

  除此之外,《魔兽世界》在中国大陆地区运营商的易主,由九城(NasdaqGS: NCTY) 更换为网易(NasdaqGS: NTES),也加剧了投资者对Activision暴雪的担忧。首先,自今年6月初以来,《魔兽世界》在中国大陆地区便没有任何收入进账;其次,更换运营商还有可能导致这款游戏失去一批忠实的付费用户。但科蒂克却将网易称作是“我们所能找到的最佳合作伙伴。”

  除此之外,Activision暴雪还应中国政府要求,对《魔兽世界》最新资料片《巫妖王之怒》(Wrath of the Lich King)进行了修改。这部资料片公测版目前已经开启,而科蒂克预计,《魔兽世界》不久后也将重新在中国大陆开始运营。

  包括科蒂克在内的众多Activision暴雪高管今年以来抛售了该公司大量股票,这也引发了投资者的关注。科蒂克仍然坚持称,这只是行使即将过期的期权,并表示,自己的收益仍与公司紧密相连。尽管抛售了大量股份,但这部分股票在科蒂克的全部股权中只占很小比例。

  毫无疑问,各种各样的担忧仍然会不断涌现,但Activision暴雪的确创造了一个巨大的买入机遇。这家公司本身就是一款随时供人参与的“游戏”。


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LZ改标题  动视在先,而后才是暴雪
没了动视,暴雪能和电影搭上边???



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